美國藥品零售市場對中國的啟示

日期：2016/8/2

美國一共有大約67,000家藥店，相當于4,800多人擁有一家藥店。而中國的藥店布局要密集得多，中國有超過44萬藥店，相當于平均每3,100多人就有一家藥店，在大城市藥店的布局更加密集。雖然布局緊密，但中國藥店的產出、利潤空間、坪效方面都較弱。這與整體醫藥零售的大環境以及處方外流困難有關。雖然美國土壤與中國不同，但藥店整體經營上的特征、發展趨勢以及風險因素可以對中國市場未來藥店的發展提供一定的啟示。

美國的藥品零售業務分為藥店和PBM的郵寄業務兩大塊。前者最主要的公司是Walgreens，CVS和Rite Aid，后者最主要的是ESI，CVS旗下的Caremark以及Unitedhealth旗下的OptumRx。

首先，線下藥店的主要營收來源是處方藥，CVS的處方藥收入占零售藥店比例最高，為73%，Walgreens和Rite Aid也分別有66%和69%。零售藥店的經營利潤在5%到10%之間，但多家主要競爭者都調低了未來利潤空間的預期。這主要和兩個因素有關，首先，迫于醫藥費用不斷上漲以及運營開支增大的壓力，處方藥的支付方包括商業保險公司和聯邦保險計劃正在通過兼并擴大會員體量，這將有助于商業保險公司與PBM談判獲得更大的藥品折扣，而對于零售藥店來說，則意味著利潤進一步被擠壓。聯邦政府也迫于醫療費用連年上漲的壓力，不斷擠壓賠付，對零售端造成很大的壓力。

另一方面，利潤較高的品牌藥專利懸崖問題以及新藥上市速度放緩導致這部分市場增長乏力，美國藥品市場的主力已經轉向仿制藥，而這部分產品利潤較薄，靠以量取勝。

其次，PBM公司的藥品郵寄業務（mail pharmacy）優勢明顯。PBM的有機業務是用戶獲得處方之后，直接在PBM公司網站上輸入處方號碼，然后PBM公司郵寄藥品，通常適合長處方（最長可達90天），尤其針對慢性病用藥。這部分市場是藥品到達C端的主要手段。美國前三大PBM占市場份額的75%，集中度極高，有利于跑量。由于PBM為支付方服務，進行藥方管理，其優勢主要在三個方面：一是方便需要長期用藥的病人，獲取藥品和續藥都很方便。第二，PBM憑借量可以給予用戶較為理想的價格。第三，PBM直接聯通支付方，不存在第三方網站購藥不接受保險公司計劃，或者不計入保險公司自付部分的問題。

因此，如果從整合零售處方藥的角度，CVS既有PBM的郵寄業務也具有零售藥店，兩方面合計銷售超過800億元處方藥（2015），而Walgreens的處方藥銷售只有500億美元出頭。

而另一方面，線上藥店（也就是中國定義上的B2C醫藥電商），目前看來仍然是很小的一部分。2014年，Walgreens的線上藥店收入約為9億美元 ，只占零售藥店收入的1%，CVS為3億美元 ，只占0.5%不到。由于有強大的PBM存在，如果用戶不前往線下藥店購藥，通常會直接選擇保險公司的PBM直接發貨，這樣在結算上非常方便而且價格經過折扣談判，對會員來說比較有利，是最直接的非線下購藥方式。ESI作為最強大的PBM，擁有最多的保險會員，如果用戶不從線下藥店拿藥，PBM的強大渠道是他們最便捷的購藥方式，無需繞路前往線上藥店。

由此可見，左右美國零售藥店的重要環節正是PBM，隨著支付方收緊賠付，PBM變得越來越重要，加上PBM和保險公司一樣，通過兼并做大銷售，進一步擴充量的優勢，能夠擁有PBM入口的零售端在處方藥上的潛力會更大。

不過，PBM正由于從量上來發展，利潤被攤薄是一個必然趨勢。美國的零售藥店、藥品批發和PBM都是以量取勝的行業，產業集中度高，前三大占有大部分市場份額。PBM的整體經營利潤在4%左右，因為面對支付方的大體量，利潤空間被壓縮得很厲害，因此經營利潤總體低于零售藥店。

而相比之下，中國的處方主要流向醫院，零售市場本身處方藥銷售很小。同時，整體藥品零售市場極為分散，領先的零售藥店占市場的份額也在3%以下，再加上各地的地區性差異，藥店之間的經營能力差別很大，利潤空間有很大的區別。美國的零售藥店通過連鎖、醫療機構通過GPO，ACO等跑量采購，做大采購主體最終壓低價格。但在中國，地區差異性和醫療資源的不同決定了中國市場很難統一起來跑量。

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信息來源：上海醫藥商業行業協會