【止損】康恩貝3.45億剝離珍誠醫藥 醫藥電商困境凸顯

日期：2016/12/11

12月28日，康恩貝發布公告，以3.45億元轉讓所持珍誠醫藥的57.25%股權，受讓方浙江博康醫藥投資有限公司，博康的實際控制人仍為康恩貝董事長胡季強。據悉，珍誠醫藥是康恩貝分兩次以5億元并購得來的醫藥電商資產，公告稱，此項剝離將為康恩貝帶來4000萬元的投資損失。 

珍誠醫藥是我國首批獲得醫藥分銷B2B互聯網藥品交易服務資質的企業，該公司前身為原杭州珍誠醫藥有限公司，成立于2002年2月9日。最初為浙江本地的一家醫藥流通企業，2006年后開始介入電子商務，把藥品批發的工作搬到了網上。

珍誠醫藥的業務模式主要通過電子商務開展藥品、醫療器材等的批發、分銷等業務。該公司擁有醫藥 B2B 電子商務平臺——“醫藥在線”，為醫藥第二、第三終端及醫藥分銷企業提供藥品、醫療器械、保健食品等醫藥互聯網分銷服務；為醫藥分銷渠道上下游用戶提供信息共享、數據分析、網絡營銷、金融服務、在線培訓、軟件和技術等增值服務，提升全產業鏈信息化水平；通過其建立的“E路融”與銀行等金融機構合作，開展供應鏈金融增值服務；通過“藥聯 5萬家”和“云聯千商”等互聯網虛擬整合方式，提高醫藥流通效率，創新醫藥商業模式。此外，還為監管部門提供在線實時監測的監管通道及接口，保證藥品安全。

珍誠醫藥業務模式：

2014年《康恩貝受讓浙江珍誠醫藥在線股份有限公司30.81%股份的公告》顯示，并購珍誠醫藥是康恩貝探索和參與實施藥品電子商務營銷的重要步驟，有利于加快推進公司內部營銷資源整合，發揮出康恩貝藥品資源豐富的優勢，提升公司總體盈利水平。

但2015年下半年和2016年以來，受多起事件的影響，國家有關部門大大加強了對與互聯網運用相關領域的監管力度。2016年8月，國家食品藥品監管總局分別通知河北省、上海市、廣東省食品藥品監管局，要求結束互聯網第三方平臺藥品網上零售試點工作。

而且在不斷強化藥品安全監管的形勢下，預期國家有關部門放開網上處方藥銷售政策短期內將難以出臺。同時，醫改措施中為減少醫藥流通環節擬實施的藥品銷售“兩票制”政策正在試點與快速推進。

這些政策動向和市場環境變化，對主營醫藥電商B2B業務的企業經營及未來發展帶來了較大的不確定性。

另外，珍誠醫藥公司基于電商平臺利用“藥聯5萬家”、“云聯千商”等網絡虛擬模式進一步拓展業務的努力遇到較大困難，并出現部分客戶流失，業務發展開始受到較嚴重的不利影響和沖擊。此外，珍誠醫藥公司大中型醫院終端市場覆蓋率較低的情況尚未改善，而相關政策的不利影響預計仍將持續。

這些因素直接導致康恩貝希望通過珍誠醫藥以強化B2B通路、通過藥聯5萬家等模式搭建B2C平臺以鏈接消費者，為主導產品和品牌藥產品打通線上線下渠道、擴大銷售空間的愿望難以實現。

公告顯示，2015 年度珍誠醫藥公司未完成預計的經營業績，實現凈利潤為2749萬元，占預計數的51.92%；2016年業績持續下滑，1~10月虧損達1697萬元。

股權轉讓前珍誠醫藥的股權結構：

因此，考慮到珍誠醫藥互聯網電商新業態的不確定性，未來管理風險及珍誠醫藥公司未來經營業績的不確定性，康恩貝決定轉讓該公司股份，降低未來經營風險。接下來，康恩貝將進一步聚焦于公司制藥核心業務的發展。

信息來源：E藥經理人