華潤醫藥營收1393億元！2017年將大范圍并購，會并誰？

日期：2017/3/21

• 3月17日，華潤醫藥發布上市以來的首份成績單，實現營收1393億元，凈利潤為53億元，整體增長與行業水平相當。不過，上市之后手握重金的華潤正在規劃一場大范圍的并購，2017年生物藥并購將提速，而醫藥商業方面則會向區域龍頭發起并購攻擊。

2016年華潤醫藥全年實現營收1567.05億港元（約等于人民幣1393億元），較2015年增長了6.9%（人民幣口徑增長13.9%），實現凈利潤約等于人民幣53億元。

華潤醫藥營業收入主要由制藥、醫藥分銷、藥品零售三大板塊構成，其分別占營收的14.3%、83.2%及2.5%。這三大業務板塊較2015年分別增長了11.2%、14.4%及14.2%。其中，對華潤醫藥營收貢獻最大的醫藥分銷業務營收為1176.1億元，其次是制藥業務營收為225.06億元，而醫藥零售的收入則為34.8億元。

要并購誰？

華潤醫藥在去年上市之初就已經確定了將大部分募集資金用于醫藥商業的并購，按照最初的預估將會有90億元的資金砸向醫藥商業。

此前，華潤在全國的醫藥商業網路布局并不完善，而上市之后，其便馬不停蹄展開了并購，完成了云南、廣西、四川、重慶這4個空白市場的業務布局，實現了覆蓋23個省、直轄市及自治區。在全國覆蓋二級以上醫院4280家，基層醫療機構35865家，零售藥房19306家。

在兩票制、營改增的大背景下，華潤醫藥認為在醫藥商業方面是其進一步并購整合的好機會。一方面，其加快物流布局，建設專業化、規模化、一體化的現代物流替。截止2016年12月31日，其已經構建了物流中心118個，而向下游，其開始轉向直接向醫院提供服務，據年報指出，其已經向約200家醫院提供醫院物流智能一體化服務，并開展區域藥品智能化管理項目。在并購方面，華潤山東以2.5億元收購山東容大醫藥51%的股權，華潤山東是其在2011年收購的濟南中信醫藥，由于山東市場瑞康醫藥和海王銀河的競爭，這幾年表現乏力，因此為了增強在該地區的實力，其并購了山東容大醫藥。

接下了，華潤醫藥表示，其將以兩票制全面實施為契機，加快空白省份的布局、深化地市網絡，持續加強醫療終端的覆蓋。同時，其將借助信息化系統和物流網絡，繼續推廣醫院物流智能一體化、DTP等新興業務模式，探索B2B、O2O等電商業務。

而華潤將并購目標定在了與醫院和其他醫療機構客戶由牢固關系的、區域性領先的分銷企業，以達到提升業務覆蓋的廣度和深度。

生物藥企提速

華潤醫藥的制藥業務較2015年增長了4.4%。在過去一年其主要通過產品結構優化、流程整合、精益管理等手段提高運營效率，以降低生產成本實現增長。

具體而言，其化學制劑增長相對緩慢，較2015年只增長了2.5%，而占比最大的中藥產品增長了7.1%，實現營收117.45億元，主要增長來自東阿阿膠和中藥配方顆粒這兩類。而增長最快的是其保健品業務，2016年實現營收4.66億元，較上2015年增長了37.1%，增長原因是營養健康產品的市場需求增加、以及終端促銷的加強。

就整體制藥業務來說，依然以并購為主。在2016年7月，華潤醫藥旗下華潤三九以18.9億元并購了昆明圣火，用以豐富心腦血管產品線；2017年1月，華潤三九又宣布收購吉林金復康藥業65%股權，豐富抗腫瘤產品線。同月，另一子公司華潤雙鶴則宣布以8.5億元的價格收購海南中化聯合制藥股份有限公司100%股權，后者主打領域為消化道、抗感染及抗腫瘤等領域。

此外，華潤醫藥在2016年12月，還與合肥天麥生物簽訂了一份戰略協議，雙方將在重組胰島素領域展開深度合作，開發胰島素重組蛋白技術及系列產品。向內，主要增持了東阿阿膠的股權，其實際股權有過去的17.76%增加至18.1%。

2016年，雖然華潤在制藥業務并購方面砸下重金，但整體而言乏善可陳，無論是業績貢獻，還是并購標的的資質，都不是很搶眼。接下來的2017前，華潤醫藥稱，其將借助品牌優勢及生產和影響資源，繼續通過并購及研發創新等舉措，拓展心腦血管、抗腫瘤、中樞神經等高增長業務領域，完善慢病治療、輸液和專科相結合的化學產品組合。

值得一提的是，接下來，華潤醫藥在制藥業務方面，生物藥的投資將會加快步伐，主要并購具有獨特產品及技術競爭優勢的生物藥企業，同時推動與外部研發機構的深度合作，積累技術和運營經驗。