【解碼巨頭】華潤醫藥：并購整合行業資源，外延式拓張步伐加快
日期：2017/6/19
作為國內領先的綜合醫藥公司，華潤醫藥集團有限公司是中國第二大醫藥制造商、第二大醫藥分銷商，從事研發、制造、分銷、零售種類繁多的醫藥及其他營養保健品。
華潤醫藥集團旗下擁有華潤醫藥商業集團有限公司、華潤三九醫藥股份有限公司、華潤雙鶴藥業股份有限公司、東阿阿膠股份有限公司、華潤紫竹藥業有限公司、中國醫藥研究開發中心有限公司等企業。其中，華潤醫藥商業為商業平臺，華潤三九為OTC及中藥處方藥整合平臺，華潤雙鶴為化學藥整合平臺。
自成立以來，華潤醫藥集團就通過一系列并購達成快速增長，上市后亦積極推進多個并購項目。其各個領域的外延式發展動向，從下面三大公司動態中可略窺一二。
華潤醫藥商業是華潤醫藥集團全資的大型醫藥流通企業，前身為北京醫藥股份有限公司。2012年3月正式更名為華潤醫藥商業集團有限公司。主要從事醫藥商品營銷、銷售、物流配送以及提供醫藥供應鏈解決方案服務。2016年，華潤醫藥商業主營業務收入約達1146億元人民幣，經營規模位居全國醫藥商業企業第二位。
在分銷網絡方面，華潤醫藥商業以總部、省公司、地市公司三層兩級管控體系進行全國網絡布局，分銷網絡覆蓋23個省市、直轄市及自治區。99個地市擁有150余家子公司，且多數子公司在本省、地市具有區域競爭優勢。終端下游客戶資源全國覆蓋二級以上醫院4280家、基層醫療機構35865家，零售藥房19306家。在零售方面，共有739家大藥房，過去一年主要在構建DTP藥房，目前覆蓋27個城市，建立64家DTP藥房。
在并購布局方面，2016年華潤醫藥商業通過外延式并購進入云南、廣西、四川、重慶4個空白市場。華潤醫藥年報中強調，未來華潤將以兩票制全面實施為契機，加碼并購外延，加快空白省份的布局、深化地市網絡，持續加強醫療終端的覆蓋。據報道，華潤醫藥商業稱未來將會并購與醫院和其他醫療競購客戶有牢固關系的、區域性領先的分銷企業。
華潤三九前身為深圳南方制藥廠，于2008年正式進入華潤集團。主要從事醫藥產品的研發、生產、銷售及相關健康服務。2016年，華潤三九實現營業收入89.82億元，同比增長13.69%；實現經營性現金流13.92億元，同比增長10.50%。其中，制藥業務84.85億元，同比增長14.39%。自我診療46.89億元，同比增長7.06%；處方藥37.95億元，同比增長24.97%。
華潤三九自2008年起通過外延式并購不斷優化主業構成。2008-2010年，先后收購了黃石、南昌、淮北等地的制藥企業；2011年，整合了北藥天然藥事業部旗下的合肥神鹿、本溪三藥、雙鶴高科等企業。2012-2014年，先后并購了廣東順峰、桂林天和、臨清華威、吉林宏久和善堂、杭州老桐君等企業，豐富了皮膚藥、骨科藥、感冒藥等產品線，拓展了中藥材種植加工業務，進一步提升其核心競爭力；2015年，以13億元收購浙江眾益制藥100%股權，為其補充抗生素口服制劑產品線及漢防己甲素、氨酚羥考酮等潛力品種，增強未來發展動力；2016年，以18.9億元收購昆明圣火藥業100%股權，獲得“理洫王”牌血塞通軟膠囊，補充了其心腦血管領域口服劑型產品；2016年底，與賽諾菲簽署戰略合作協議，將其非處方藥易善復?在中國市場的經銷和推廣收歸旗下。
華潤三九在年報中提到，未來還將繼續延續“整合行業資源”的并購方針，將其自我診療、中藥處方藥領域的領先優勢保持下去。從其近年來的并購路線來看，下一步主要并購方向為心腦血管、腫瘤及骨科等中藥優勢領域。
華潤雙鶴是華潤集團醫藥板塊化學藥平臺，主要從事藥品開發、制造和銷售，搭建了慢病普藥業務、專科業務和輸液業務三大業務平臺。2016年，華潤雙鶴實現主營業務收入53.67億元，同比增長8%，實現凈利潤(歸屬母公司)7.14億元，同比增長8%。
受限抗令、醫保控費、二次議價等政策影響，從2015年開始華潤雙鶴轉變其主營業務板塊，輸液業務占營收比例逐年下降，2017年一季度達營業收入下降1.79%。不過，通過包材結構調整、降本增效提升等方式，輸液業務毛利率提升顯著，比上年同期增加了4.95%，達41.3%。非輸液板塊業務表現較好，季度營收達9.34億元，同比增長8.1%。毛利率達62.99%，比上年同期增長4.74%。公司非輸液板塊業務繼續向好，一季度營收達9.34億元，同比增長8.1%。毛利率達62.99%，比上年同期增長4.74%。歸功于兒科用藥領域一季度營收8345萬元，同比增長71.82%；毛利率高達75%，比上年同期增長15.87%。推測是由于其珂立蘇產品銷量增長所貢獻。
在并購方面，華潤雙鶴近年來更傾向于非輸液領域的并購整合。此前收購的華潤賽科和雙鶴利民豐富了華潤雙鶴在心腦血管、內分泌、神經系統、泌尿系統、免疫系統、呼吸系統以及抗生素等多個治療領域的產品線。今年，華潤雙鶴成功收購海南中化，有助于其在消化、抗病毒、抗腫瘤領域構建起全新的治療平臺，同時在心腦血管領域進一步豐富產品線，與現有產品形成協同。
作為國內領先的綜合醫藥公司，華潤醫藥集團有限公司是中國第二大醫藥制造商、第二大醫藥分銷商，從事研發、制造、分銷、零售種類繁多的醫藥及其他營養保健品。
華潤醫藥集團旗下擁有華潤醫藥商業集團有限公司、華潤三九醫藥股份有限公司、華潤雙鶴藥業股份有限公司、東阿阿膠股份有限公司、華潤紫竹藥業有限公司、中國醫藥研究開發中心有限公司等企業。其中，華潤醫藥商業為商業平臺，華潤三九為OTC及中藥處方藥整合平臺，華潤雙鶴為化學藥整合平臺。
自成立以來，華潤醫藥集團就通過一系列并購達成快速增長，上市后亦積極推進多個并購項目。其各個領域的外延式發展動向，從下面三大公司動態中可略窺一二。
華潤醫藥商業是華潤醫藥集團全資的大型醫藥流通企業，前身為北京醫藥股份有限公司。2012年3月正式更名為華潤醫藥商業集團有限公司。主要從事醫藥商品營銷、銷售、物流配送以及提供醫藥供應鏈解決方案服務。2016年，華潤醫藥商業主營業務收入約達1146億元人民幣，經營規模位居全國醫藥商業企業第二位。
在分銷網絡方面，華潤醫藥商業以總部、省公司、地市公司三層兩級管控體系進行全國網絡布局，分銷網絡覆蓋23個省市、直轄市及自治區。99個地市擁有150余家子公司，且多數子公司在本省、地市具有區域競爭優勢。終端下游客戶資源全國覆蓋二級以上醫院4280家、基層醫療機構35865家，零售藥房19306家。在零售方面，共有739家大藥房，過去一年主要在構建DTP藥房，目前覆蓋27個城市，建立64家DTP藥房。
在并購布局方面，2016年華潤醫藥商業通過外延式并購進入云南、廣西、四川、重慶4個空白市場。華潤醫藥年報中強調，未來華潤將以兩票制全面實施為契機，加碼并購外延，加快空白省份的布局、深化地市網絡，持續加強醫療終端的覆蓋。據報道，華潤醫藥商業稱未來將會并購與醫院和其他醫療競購客戶有牢固關系的、區域性領先的分銷企業。
華潤三九前身為深圳南方制藥廠，于2008年正式進入華潤集團。主要從事醫藥產品的研發、生產、銷售及相關健康服務。2016年，華潤三九實現營業收入89.82億元，同比增長13.69%；實現經營性現金流13.92億元，同比增長10.50%。其中，制藥業務84.85億元，同比增長14.39%。自我診療46.89億元，同比增長7.06%；處方藥37.95億元，同比增長24.97%。
華潤三九自2008年起通過外延式并購不斷優化主業構成。2008-2010年，先后收購了黃石、南昌、淮北等地的制藥企業；2011年，整合了北藥天然藥事業部旗下的合肥神鹿、本溪三藥、雙鶴高科等企業。2012-2014年，先后并購了廣東順峰、桂林天和、臨清華威、吉林宏久和善堂、杭州老桐君等企業，豐富了皮膚藥、骨科藥、感冒藥等產品線，拓展了中藥材種植加工業務，進一步提升其核心競爭力；2015年，以13億元收購浙江眾益制藥100%股權，為其補充抗生素口服制劑產品線及漢防己甲素、氨酚羥考酮等潛力品種，增強未來發展動力；2016年，以18.9億元收購昆明圣火藥業100%股權，獲得“理洫王”牌血塞通軟膠囊，補充了其心腦血管領域口服劑型產品；2016年底，與賽諾菲簽署戰略合作協議，將其非處方藥易善復?在中國市場的經銷和推廣收歸旗下。
華潤三九在年報中提到，未來還將繼續延續“整合行業資源”的并購方針，將其自我診療、中藥處方藥領域的領先優勢保持下去。從其近年來的并購路線來看，下一步主要并購方向為心腦血管、腫瘤及骨科等中藥優勢領域。
華潤雙鶴是華潤集團醫藥板塊化學藥平臺，主要從事藥品開發、制造和銷售，搭建了慢病普藥業務、專科業務和輸液業務三大業務平臺。2016年，華潤雙鶴實現主營業務收入53.67億元，同比增長8%，實現凈利潤(歸屬母公司)7.14億元，同比增長8%。
受限抗令、醫?？刭M、二次議價等政策影響，從2015年開始華潤雙鶴轉變其主營業務板塊，輸液業務占營收比例逐年下降，2017年一季度達營業收入下降1.79%。不過，通過包材結構調整、降本增效提升等方式，輸液業務毛利率提升顯著，比上年同期增加了4.95%，達41.3%。非輸液板塊業務表現較好，季度營收達9.34億元，同比增長8.1%。毛利率達62.99%，比上年同期增長4.74%。公司非輸液板塊業務繼續向好，一季度營收達9.34億元，同比增長8.1%。毛利率達62.99%，比上年同期增長4.74%。歸功于兒科用藥領域一季度營收8345萬元，同比增長71.82%；毛利率高達75%，比上年同期增長15.87%。推測是由于其珂立蘇產品銷量增長所貢獻。
在并購方面，華潤雙鶴近年來更傾向于非輸液領域的并購整合。此前收購的華潤賽科和雙鶴利民豐富了華潤雙鶴在心腦血管、內分泌、神經系統、泌尿系統、免疫系統、呼吸系統以及抗生素等多個治療領域的產品線。今年，華潤雙鶴成功收購海南中化，有助于其在消化、抗病毒、抗腫瘤領域構建起全新的治療平臺，同時在心腦血管領域進一步豐富產品線，與現有產品形成協同。
信息來源：新康界
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