兩票制后，藥商巨頭欲百億賣身

日期：2017/7/24

來源：賽柏藍     作者：鄭瑤

兩票制啟動到現在有一年余了，突然之間，一家跨國藥商要退出中國！百億賣身，國藥、華潤、上藥爭搶！

日前，據路透社消息，美國藥品分銷巨頭康德樂（Cardinal Health）準備出售其在華業務，交易價格預計在12億~15億美元之間。

據路透社消息，上海醫藥、華潤醫藥及國藥控股是希望買入康德樂中國的眾多企業中的三家。

公開資料顯示，康德樂的前身是Robert D. Walter成立的康德樂食品公司(Cardinal Foods)，目前是美國第二大醫療健康服務公司，也是美國最大的醫藥分銷商之一。

康德樂服務項目眾多，客戶遍及醫院、藥店、診所、制藥企業，在2017世界500強名列第35位，2016年營業收入1215億美元。

目前，康德樂的主要業務是經營美國最大的藥物銷售網絡。

而在中國，康德樂服務的下游客戶已經超過了1.1萬家，全國有30家特質零售藥房，在20個城市擁有16個配送中心，位列中國藥品分銷商前十。

據康德樂年度財報，康德樂中國區業務去年營收超35億美元，2015年超過30億美元。

目前康德樂在中國的30家DTP藥房年銷售額在6-7億元，單店銷售是普通零售藥房的40倍，因此三家企業都十分看重，也是爭奪點之一。

其中，國藥控股和華潤醫藥都已完成全國的布局，這兩家并不缺少康德樂的那塊份額，因此對于收購或只是錦上添花。

而對于上海醫藥，康德樂的市場份額可以使他直接超過華潤成為第二，獲得僅次于國藥控股的市場地位。

▍康德樂內部回應

據康德樂官網消息，“在尋求合作伙伴的過程中，康德樂將保持開放的心態，考慮包括行業內企業、戰略性合作伙伴和金融投資者等各種可能。”

康德樂一位副總裁從業務角度昨日向賽柏藍表示，康德樂自從收購了中國企業后，業務增速一直非常良好，遠超行業的平均水平。

目前醫改已進入了一個新的階段，公司要獲得成長，需要有戰略性突破，這可能是公司決策者所思考的。從業務部門來看，過去康德樂在中國的業務很踏實，這次將調整的部分，也是為了加強競爭力。

▍棄藥品分銷，加碼醫療產業

事實上，2015年后，康德樂一直在做業務轉型，開始加碼其醫療產品業務。

2015年11月，康德樂斥資19.44億美元收購強生公司的心血管業務Cordis。

2017年4月又以60億美元收購了美敦力醫療用品銷售業務，更加奠定了其向醫療產品及服務轉型的方向。

據康德樂發布的2017年第二季度財報，藥品銷售部門2017年第二季度的營業收入達297億美元，增長5%；利潤為5.37億美元，下降14%。

醫療產品部門2017年第二季度的營業收入達34億美元，增長8%——憑借Cordis等康德樂品牌產品的助力，部門利潤達1.59億美元，增長50%。

不難看出，相比醫療產品大幅的利潤增長，其藥品銷售業務的利潤在下滑。

一位曾在康德樂從事管理工作的人員向賽柏藍透露，在2014、2015年期間，康德樂中國還是躊躇滿志，要干一番“大事業”，但到了2016年以后，感覺一下子平靜了很多。

他分析，有可能是康德樂對政策的把握還不是很好，認為中國的醫藥政策會按美國的模式發展，但事實上中國的政策有自己的獨特一面，而政策的變化可能已經讓康德樂始料未及。

康德樂此前在中國收購的多為醫藥批發企業，對醫院的依賴性很高，2016年兩票制開啟后，僅靠批發已經沒有希望，難有未來，因此考慮剝離中國業務。

對于前幾年收購的藥品零售業務，他表示康德樂在收購后對業務進行了改造，影響了零售業務的利潤空間，利潤率并不如外界認為的那么大。

康德樂自1993年永裕在上海成立，在中國歷經20多年的發展，2015年收購遼寧隆達醫藥有限公司，2016年宣布投資溫州與貴州兩地的私營企業，收購了貴州益佰醫藥有限公司75%的股份，2017年3月年宣布收購上海羅達醫藥有限公司80%的股份。

伴隨著頻繁的收購動作，康德樂在中國的分銷版圖不斷擴大，位列中國藥品分銷商前十位。可是隨著今年兩票制等政策的全面落地，以其目前在中國覆蓋的物流網絡，仍舊難以在和中國醫藥流通巨頭的競爭中占據優勢，其業務將受到巨大挑戰。

康德樂此次退出中國市場的動作，也不得不讓醫藥行業人士重新評估兩票制的影響力。

信息來源：賽柏藍