上藥吃掉康德樂，華潤、國控都危險！

日期：2018/2/5

昨日(2月2日)，上海醫藥發布公告，公告宣布上海醫藥對于康德樂馬來西亞的收購已經交割完成，此次交割的最終價格是5.76億美元。

據賽柏藍獨家消息，國控高層非常關注上藥此次對于康德樂馬來西亞的成功收購。

上海醫藥表示，本次交割完成后， 公司下屬全資子公司 CenturyGlobal 持有康德樂馬來西亞 100%股權，進而通過康德樂馬來西亞間接擁有其于香港及中國境內設立的全部中國業務實體。

▍康德樂價格狂跌，實力仍在

康德樂馬來西亞的價格從15億美元、10億美元直跌至5.76億美元，這條價格下跌的曲線似乎印證了此前業內人士對于兩票制影響的分析。

此前，有業內人士分析稱，在兩票制政策環境下，由全國性流通企業銷售給區域性流通企業已經不再被允許，只有對品種、終端都有較強對接能力的配送企業才有生存空間，而這并不是康德樂的優勢所在。

值得注意的是，雖然康德樂優勢不再，但是實力不可小覷，而這也正是上海醫藥所看重的。

根據商務部公布的《藥品流通行業運行統計分析報告（2016）》，康德樂中國業務2016年實現主營業務收入約人民幣254億，位居全國第八。 

康德樂中國業務分成五大板塊，分別為：藥品分銷、醫療器械分銷、醫院直銷、特質藥、以及特質藥房與商業技術板塊。 

康德樂中國擁有14個直銷公司，17個分銷運營中心，其分銷商網絡覆蓋322座城市，服務近11,000家醫療機構等下游客戶，同時擁有30家DTP藥房。 

康德樂在國內的競爭優勢主要集中在其分銷業務以及DTP，其分銷業務對于巨頭們還只是錦上添花，DTP可能是更為重要的競爭優勢所在。

2012年底，康德樂在上海開設第一家DTP專業藥房，2013年10月又收購廣州百濟新特藥業連鎖有限公司，發力擴張DTP版圖。

據悉，康德樂30家DTP藥房目前年銷售額可達6~7億元，單店銷售額一般能達2000萬元，是普通零售藥店單店銷售的40倍，每年服務患者數大約在15萬~20萬人次。

康德樂憑借著從美國帶來的DTP藥房的成熟經驗和操作模式以及在中國五年多的實踐，為中國各方DTP入局者提供一個窺探國際標準專業藥房模式的入口。

上海醫藥就曾在公告中表示，并購康德樂中國符合其進一步擴大分銷優勢、加快全國布局、提升服務內涵的戰略目標。

另外，康德樂總部和上藥一樣都在上海，且康德樂有很多外國的代理品種，這都是上藥所看重的。

▍華潤被超，國控危險

有業內分析人士向賽柏藍表示，上藥此次收購成功恐影響國藥控股的“兩廣市場”。看來，此次收購對于中國藥品流通的格局將產生不小的影響。

從中國醫藥商業版圖看，上海醫藥假設到，若其能夠成功競購康德樂中國，將顯著提升上海醫藥在中國醫藥流通行業的產業地位，進一步鞏固并擴大公司在全國進口產品代理、專業第三方中的地位。

而這可能和業內流傳的一個說法有關，上藥若競購康德樂中國成功，則有可能超越排名第二的華潤醫藥，反之或被第四名的九州通超越。畢竟康德樂中國一年254.02億元的營收，對中國藥商巨頭的排名有不小影響。

根據各公司年報，國藥控股2016年共營業收入2583.88億元，其中醫藥分銷業務收入達2464.59億元；華潤醫藥營業收入1393億元，營收貢獻最大的醫藥分銷業務營收1176.1億元；上海醫藥營業收入1207.65億元，醫藥分銷業務收入1086.18億元。

若此次競購成功可能是上海醫藥超越華潤醫藥的一次難得機會。反之上藥“老三”的地位可能都岌岌可危。有研究人士指出，近兩年，上藥與華潤的布局區域重合度較高，可以預見，“兩票制”下各區域終端品種的爭奪之戰將越發焦灼。

此外，據賽柏藍獨家消息，國控高層也非常關注上藥此次對于康德樂馬來西亞的成功收購。個中原因就在于康德樂在兩廣市場已經有比較成熟的布局，而兩廣市場又一直是國控的主要陣地，上海醫藥的成功收購無疑給了兩廣的醫藥工業一個新的選擇，這將和國控形成最直接的競爭關系。

信息來源：賽柏藍